电商行业:从双11看发展趋势 多屏互动与全渠道融合

    电商行业整体增速逐渐趋缓，11月我国实物商品网上零售额为4415亿元，前11个月累计值同比增速33.0%。但相比于社消零售总额的10.6%，仍然属于高速增长。

　　各大B2C电商第三季度的营收增速大都有所放缓，其中聚美优品和当当甚至同比去年三季度由盈利转为亏损，而唯品会的营收增速也第一次低于预期。

　　从双11看电商行业发展趋势是大融合，包括多屏融合互动，以及线上线下全渠道融合发展。而在我国网购人群增速逐渐放缓的背景下，大型电商平台想再通过大促来实现脉冲式的业绩跃升已经不现实。

　　投资推荐

　　青岛金王(28.32, 0.50, 1.80%):以新成立的产业链管理公司为协同平台，充分整合先后收购的优质化妆品标的，打通品牌、研发、线上/线下销售渠道。青岛金王已成为国内稀缺的，完整布局化妆品全产业链的“互联网+”标的。广州韩亚和上海月沣的成功收购，将大幅增强青岛金王的盈利水平，我们预测15、16、17年的EPS为0.27、0.49、0.63元。给予公司“买入”评级。

　　快乐购(45.240, 1.05, 2.38%):快乐购拥有多屏互动平台和内容制作能力两大核心竞争优势，又正处于多屏融合概念真正落地的行业风口，看好快乐购移动端业务的持续高速增长。11月6日，国内首个综合性汽车生活主题馆在长沙开业，标志着快乐购联手汽车之家，正式进军汽车电商业务，开启了线上线下闭环模式的全新尝试。预测快乐购2015到2017三年的营业收入增长率分别为-3.8%、12.3%、16.8%。给予公司“增持”评级。